金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后(hò可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思u)续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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