个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录(lù)中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中家长意见怎么写最简家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大(dà)型(xíng)券商们财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(z家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内hèng)券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客(kè)户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠(qú)道(dào)的(de)多(duō)重福(fú)利(lì)动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客(kè)户(hù)提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客(kè)户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重点服务，对(duì)其他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未(wèi)来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户持(chí)续(xù)参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和画像的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机构事(shì)业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出(chū)的(de)新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积(jī)极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部(bù)分在个人(rén)养老金账户(hù)中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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