本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(qu抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来án)套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFil抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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